北京开放大学24春财务案例研究形考作业三【标准答案】

1.
依据以下材料进行剖析：
据数据统计，到4月12日，在深沪两市现已发布年报的990家上市公司中，551家公司净财物收益率低于我国GDP的增加率9%，396家公司净财物收益率跑不赢通货胀大率5.9%，214家公司净财物收益率尚不及一年期存款利率的2.25%。也即是说，从当前数据看，2008年超两成的上市公司出资价值不及银行一年期存款，其间12家公司净财物收益率还不到活期存款利率0.36%，有95家企业2008年度全部摊薄净财物收益率为负值。
越来越多的理性出资者开端注重巴菲特的出资理念，可是依照股神的理念挑选值得长时间持有的股市谈何简单。巴菲特说：“买股市时，大概假定明日开端股市要休市3-5年。”假定从2006年开端休市三年，可比照数据中，三年净财物收益率加权均匀值不及2006年头的三年期存款3.24%的公司近200家。从2006年到2008年，只是31家可以接连三年净财物收益率超越20%。其间，净财物收益率到达20%并能坚持接连增加的只要双汇开展、中国船只、中远航运、新安股份、盐湖钾肥、张裕6家公司。
之所以挑选净财物收益率，是由于净财物收益率能更客观地反响企业的盈余才能。巴菲特说：“判别一家公司经营的好坏，取决于其净财物收益率，而非每股收益的生长与否，由于即便把钱固定存在银行不动，也能到达像后者相同的意图。”高的净财物收益率代表企业连绵不断地为股东发明价值，而净赢利增加率则能够使用账务调整等种种手法掩盖本相。可以深入体会巴菲特理论的人晓得，净财物收益率是股市最重要的目标之一。
但是，净财物收益率并没有得到国内公司满足的注重。据WIND数据显现，A股市场1990年的摊薄净财物收益率均匀达21.42%，1991年达35.6%，尔后呈震动降低态势，并在2002年到达最低点7.48%。虽然近几年上市公司盈余总额大幅增加，因为揭露及非揭露增发等等融资手法，净财物收益率却被摊薄。这也就致使了2004年净财物收益率上升达16.48%后，2005年-2006年摊薄净财物收益率却降至12.64%、12.99%，而GDP和股指均达前史最高点的2007年的摊薄净财物收益率回复至14.89%。已发表2008年年报公司的均匀净财物收益率降至12.94%的水平，同比2007年降低2.41个百分点。
考虑关键：
1、啥是净财物收益率？影响净财物收益率的要素有哪些？（结合财政报表剖析课程）
2、若以净财物收益率为企业成绩首要评估目标，其缺点是啥？
3、为何我国A股市场均匀净财物收益率的整体趋势在走低？





2.教材P188事例评论。
要求：以股东身份考虑该事例，经过理论联系实践宣布定见，不少于300字。